Warner Bros dice no a Paramount y defiende acuerdo con Netflix

El directorio de Warner Bros Discovery (WBD) rechazó de forma oficial la oferta hostil presentada por Paramount Skydance, valuada en 108 mil 400 millones de dólares, al considerar que no cuenta con garantías de financiamiento suficientes y representa riesgos significativos para los accionistas.

La decisión fue comunicada este miércoles mediante una carta dirigida a los inversionistas, incluida en un documento regulatorio, donde la junta directiva sostuvo que Paramount presentó de manera engañosa su propuesta al asegurar que el pago en efectivo de 30 dólares por acción estaba totalmente respaldado por la familia Ellison, encabezada por el empresario Larry Ellison, presidente ejecutivo de Oracle.

“No es así, y nunca lo ha sido”, señaló el directorio de Warner Bros Discovery al afirmar que dicha oferta no cuenta con un compromiso financiero incondicional y plantea riesgos estructurales relevantes.

Warner Bros califica la propuesta de Paramount como “inferior” frente a Netflix

En el mismo documento, la empresa indicó que la propuesta de Paramount resulta menos atractiva que el acuerdo de fusión alcanzado con Netflix, el cual contempla un pago de 27.75 dólares por acción por los estudios de cine y televisión de Warner Bros, su biblioteca de contenidos y la plataforma HBO Max.

La junta subrayó que la oferta de Netflix es vinculante, no requiere capital adicional y cuenta con sólidos compromisos de deuda, además de estar respaldada por una compañía con una capitalización de mercado superior a los 400 mil millones de dólares y un balance con grado de inversión.

Dudas sobre el respaldo de la familia Ellison

Warner Bros Discovery cuestionó que la propuesta de Paramount se base en un fideicomiso revocable, el Lawrence J. Ellison Revocable Trust, cuyos activos y pasivos no son públicos y pueden modificarse en cualquier momento.

Según la compañía, dicho fideicomiso sólo cubriría 32% del capital necesario, con una responsabilidad limitada a 2 mil 800 millones de dólares, lo que —advirtió— no sustituye un compromiso garantizado de un accionista mayoritario.

Paramount defiende su financiamiento, pero crecen las alertas

Paramount ha presentado seis ofertas para adquirir Warner Bros Discovery, incluyendo activos como CNN y TNT Sports, y ha defendido que su esquema financiero es sólido, con 41 mil millones de dólares en capital y 54 mil millones en compromisos de deuda respaldados por grandes instituciones bancarias.

Sin embargo, Warner Bros alertó que Paramount tiene una capitalización bursátil de apenas 15 mil millones de dólares, una calificación crediticia cercana a grado especulativo y que, de concretarse la operación, la empresa quedaría con un nivel de endeudamiento de 6.8 veces sus ingresos operativos, con flujo de caja libre prácticamente nulo.

Reacción del mercado tras el rechazo

Tras conocerse la decisión, las acciones de Warner Bros Discovery bajaron 0.5%, ubicándose en 28.7 dólares en operaciones previas a la apertura del mercado. En contraste, Netflix subió 1.7%, mientras que Paramount cayó 2.2%.

El directorio de Warner Bros reiteró que su prioridad es proteger a los accionistas y avanzar en una operación que garantice certidumbre financiera, viabilidad a largo plazo y menor exposición al riesgo.

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