Moody’s ajusta perspectiva de CFE y reduce nota de instituciones financieras mexicanas
Moody’s bajó la calificación crediticia de la CFE y de ocho instituciones financieras mexicanas este jueves 22 de mayo de 2026, luego de reducir la nota soberana de México de Baa2 a Baa3 y modificar la perspectiva de negativa a estable.
La calificadora informó que redujo las calificaciones senior no garantizadas en moneda extranjera de la Comisión Federal de Electricidad (CFE) a Baa3 desde Baa2. Además, afirmó la evaluación crediticia base (BCA) en ba3 y modificó la perspectiva a estable desde negativa.
La firma explicó que el ajuste en la calificación de la empresa estatal responde a la rebaja aplicada al Gobierno de México, al que considera proveedor de apoyo bajo su marco analítico para emisores relacionados con el Gobierno.
Moody’s explica impacto de la baja en la calificación de CFE
Moody’s señaló que la calificación Baa3 de la CFE deriva de varios factores considerados en su análisis conjunto de incumplimiento:
- La calificación Baa3 del Gobierno de México
- La expectativa de apoyo gubernamental implícito “muy fuerte”
- La dependencia de incumplimiento “muy alta” entre CFE y el Gobierno federal
La calificadora sostuvo que la evaluación crediticia base de ba3 refleja la fortaleza crediticia intrínseca de la empresa en ausencia de apoyo extraordinario del Gobierno federal.
También indicó que la posición de la CFE en el mercado eléctrico mexicano, una liquidez considerada adecuada y una base de financiamiento diversificada respaldan la evaluación actual.
Sin embargo, Moody’s señaló factores que limitan la calificación de la empresa:
- Exposición a la volatilidad de precios del gas natural
- Riesgo cambiario
- Incertidumbre geopolítica
- Vulnerabilidad ante fluctuaciones prolongadas en los mercados energéticos
- Riesgos por disrupciones en el suministro
La calificadora agregó que la evaluación incorpora el plan de inversión de capital de aproximadamente 30 mil millones de dólares hasta 2030, lo que implica un aumento moderado del endeudamiento.
Perspectiva estable para CFE
Moody’s indicó que la perspectiva estable de la CFE está alineada con la del Gobierno de México y con la expectativa de apoyo financiero extraordinario en caso de ser necesario.
La agencia también señaló que espera que el desempeño financiero de la empresa se mantenga adecuado para su nivel de calificación durante los próximos 12 a 18 meses.
Moody’s también reduce calificaciones de bancos mexicanos
La calificadora informó que redujo la mayoría de las calificaciones y evaluaciones asignadas a ocho instituciones financieras mexicanas y sus sucursales offshore.
Las instituciones afectadas fueron:
- BBVA México
- Banco Mercantil del Norte (Banorte)
- Banco Santander México
- Banco Nacional de México (Banamex)
- Banco del Bajío (BanBajío)
- Banco Nacional de Comercio Exterior (Bancomext)
- Nacional Financiera (Nafin)
- Instituto para la Protección al Ahorro Bancario (IPAB)
Moody’s detalló que las calificaciones de depósitos, emisor y deuda de BBVA México, Banorte, Santander México, BanBajío, Bancomext, Nafin e IPAB fueron rebajadas en un escalón.
En el caso de Banamex, las calificaciones de depósitos y deuda fueron afirmadas, mientras que las evaluaciones crediticias base de Nafin y Bancomext también se mantuvieron.
Las perspectivas de largo plazo de depósitos bancarios, emisor y deuda senior no garantizada cambiaron a estable desde negativa para BBVA México, Banorte, Santander México, BanBajío, Bancomext y Nafin. La perspectiva de Banamex permaneció negativa.
Perfil macroeconómico de México afecta a instituciones financieras
Moody’s explicó que la calidad crediticia soberana limita las calificaciones de emisores domiciliados en México debido a las condiciones macroeconómicas y a la dinámica de los mercados financieros.
La agencia indicó que los bancos mantienen fuertes vínculos con el soberano por su exposición a la economía real y a riesgos sistémicos e institucionales impulsados por el gobierno.
Según la calificadora, la rebaja refleja:
- Menor flexibilidad fiscal
- Menores expectativas de crecimiento del PIB
- Debilidad en el mercado laboral
- Incertidumbre sobre comercio y certeza jurídica
Moody’s también informó que el perfil macroeconómico de México fue rebajado a “Moderate” desde “Moderate+”, lo que representa condiciones crediticias más desafiantes para la banca mexicana.
La agencia señaló que observa debilidades en la recuperación de garantías en un entorno de mayor competencia con nuevos participantes del sector financiero.
Además, indicó que, aunque los indicadores reportados de calidad de activos continúan relativamente sólidos, existen riesgos subyacentes en aumento conforme avanza la penetración del crédito.
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